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【天风电子】兆易创新:2019年完美收官,存储、MCU、传感器三驾马车开启2020年

发布时间:2020-03-28  分类:sky娱乐平台科技  作者:dadiao  浏览:8

事件:公司发布2019年度报告,2019年收入32.03亿元,同比增长42.62%。归属于母亲的净利润为6.07亿元,同比增长49.85%。基本每股收益2.02元,同比增长40.28%。

点评:公司2019年收入为32.03亿元,同比增长42.62%。净利润6.07亿元,同比增长49.85%。该公司的收入由存储、微控制器和传感器三驾马车驱动。存储市场正在蓬勃发展。尽管由于短期流行,需求不确定,但存储行业仍有可能表现良好。美光的指导方针超出了之前的市场预期,供需关系仍然紧张。单片机市场正积极渗透到光模块等工业控制领域,未来的通信市场有望贡献收入。传感器市场积极整合思维和创新,进一步拓展业务领域。我们相信,目前半导体设计中的“国内替代”趋势将保持不变,赵一的创新将继续受益。随着5G、物联网的普及和汽车电子的快速发展,公司的单片机、NOR闪存、传感器等产品需求量很大。我们一直对政策支持的“国内替代”下游应用的扩张持乐观态度。

内存芯片进入上升周期,供应短缺推动价格持续上涨。该公司的或非门闪存产品总出货量超过100亿台,1992年第二季度市场份额上升至世界第四,第三季度上升至世界第三。对于物联网、可穿戴和消费市场,该公司推出了业界最小的1.5毫米sky 1.5mm毫米USON8低功耗宽电压产品线。针对高性能要求的应用,中国推出了首个符合JEDEC规范的8通道SPI产品。针对工业控制、汽车电子等高可靠性和高性能领域,推出256Mb、512Mb等产品。该公司的高可靠性38纳米SLC与非工艺产品已稳步大规模生产,24纳米工艺产品工艺已不断进步。

物联网的兴起和汽车电子的发展一直推动着单片机的发展。该公司已经发运了3亿多种微控制器产品和2万多名客户。公司发布了基于Arm Cortesky -M23核心单片机的最新产品。其高集成度和高精度有利于公司开发工业控制系统的下游应用,如光学模块。根据IHS的报告,2018年中国Arm Cortesky -M微控制器市场排名第三,市场份额为9.4%。公司成功开发了世界上第一个通用RISC-V单片机GD32V系列产品,并创新性地开发了采用RISC-V架构内核的通用单片机。

推动与李思微的整合,强势进入传感器市场。在光学指纹传感器方面,公司积极优化透镜式光学指纹产品,推出液晶显示屏下的光学指纹、超小型封装透镜式光学指纹产品、超薄光学指纹产品和大面积薄膜晶体管光学指纹产品,成为行业内唯一拥有各种指纹的公司。微机电超声指纹传感器的发展也取得了进展。根据赛迪的数据,2018年李思的全球市场份额为11.40%,排名第四。指纹芯片以9.40%的全球市场份额排名第三。

人们强烈要求用自制的记忆来代替它们。合肥投资生产有限公司携手填补国产动态随机存储器的空白。公司的“动态随机存储器研发与产业化”项目正在建设中。2020年进行芯片设计和系统验证,2021年客户验证后进行批量生产,2022-2025年进行新系列芯片研发和批量生产。我们对DRAM内存业务的后续发展持乐观态度,国内市场空间很大。

投资建议:我们预计2020年新的存储周期将开始,并增加对IOT/空气动力及其他新产品的需求。有了与非门/动态随机存取存储器等新产品的加持,公司的生产能力也有望解决瓶颈,维持公司2020-2021年的利润预测为12.00/18.01亿元,相应的每股收益分别为3.74/5.61元,加上2022年的利润预测为23.96亿元,相应的每股收益为7.46元,并维持购买