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中国免税2021年净赚近百亿 未来免税行业将“数字化世界”?

发布时间:2022-05-02  分类:教育频道  作者:seo  浏览:8790

图片来源:视觉中国

4月22日晚间,中国钟勉(601888,SH)披露2021年年报:去年公司实现归属于上市公司股东的净利润96.54亿元,同比增长57.23%。海南免税业务的快速恢复成为其收入的助推器。利润分配方面,中保公司拟向全体股东每10股派发现金红利15元(含税)。

作为免税概念的龙头股,中国免检发烧的免税概念,海南政策利好消息“碰亲戚”“带来坏消息”,股价从不到100元一路高歌猛进,最高甚至达到402.78元/股(复权前,下同)。4月22日,中国PICC收于176.98元/股,高于上述高点,市值蒸发超过4000亿元。

拆解2021年中国的增长路径,海南的商业和线上渠道不容忽视。其中,从免税行业的整体发展来看,线上化是大势所趋。北京国际贸易中心研究基地首席专家赖阳指出,网络销售与企业供应链、品牌信誉、商品价格等有很大关系。目前,中国Free在线业务的发展现状在全球范围内优势明显。但是中国的免检比较特殊,很难复制。

去年盈利96.54亿。

受新冠肺炎疫情影响,虽然免税在举步维艰的旅游业中并不“独特”,但其巨大的市场规模足以让旅游“小散”们感到羡慕。

近日,被称为免税“领头羊”的中国CNIC披露了2021年年报和2022年一季报。2021年,中华民族保险实现营业收入676.76亿元,同比增长28.67%;归属于上市公司股东的净利润96.54亿元,同比增长57.23%。细分来看,海南实现营业收入470.96亿元,同比增长57.19%。上海去年营业收入124.91亿元,同比下降9.02%。

利润增长的同时,运营成本也在上升。去年,我国免税营业成本达到448.82亿元,同比增长43.76%。然而,由于应付机场租金大幅减少,中国CNIC去年的销售费用下降了56.36%。伴随着营业成本上升的,是毛利率的下降。去年中国自由商品销售毛利率同比下降7.14个百分点至33.08%。

十亿营收数据确实很漂亮,但在资本市场上,中国在免退保方面的成绩几乎算不上优秀。作为免税概念股,中国免检发烧的免税概念,海南的政策利好消息既有“贴心”,也有“利空”。公司股价从2020年4月的不到100元一路高歌猛进,最高达到402.78元/股。4月22日收盘价为176.98元/股,比峰值市值高出4000多亿元。

对此,今年4月以来,投资者在投资者交流平台上多次“喊话”董秘,希望公司出台措施维护股价。截至记者发稿时,尚未有相关措施出台。

虽然维持了股价

方面无动作,但董秘承诺的“以持续稳定分红回报投资者”一事,公司确实是做到了。根据年报,中国中免拟向全体股东每10股派发现金红利15元(含税),预计将派发现金红利29.29亿元,占2021年归属于上市公司股东净利润的比重为30.34%。

数字化能否成疫情后免税竞争主旋律?

从财报来看,中国中免的营收架构其实很明晰,海南业务的发展就是其获利的关键组成部分。根据财报,2021年中国中免海南离岛免税业务持续保持高增长,其中三亚市内免税店实现营业收入355.09亿元,同比增长66.58%,实现归属于上市公司股东的净利润41.68亿元,同比增长40.46%;海免公司实现营业收入159.62亿元,同比增长61.05%,实现归属于上市公司股东的净利润7.93亿元,同比增长20.75%。

然而,随着免税经营资质的放开,口岸进出境免税店通过招标方式确定经营主体,海南离岛免税店通过竞争性磋商等方式确定经营主体,中国免税行业进入有序竞争阶段;众多国内企业纷纷申请免税经营资质,中国中免在海南“一家独大”的局面被打破。

在此背景下,去年中国中免不断加码海南业务,2021年年报显示,报告期内海口市国际免税城项目新增投入资金13.45亿元,累计投入23.75亿元。根据此前中国中免董秘回复投资者的说法,海口国际免税城项目预计年内开业,涵盖有税零售、餐饮住宿等多种业态。

图源:网页截图

此外,《每日经济新闻》记者还注意到,中国中免在财报中表示,将适时推进境外资本运作,关注上游品牌及免税运营商并购机会并适时开展产业链纵向或横向并购。

去年底,中国中免以非公开协议转让方式现金收购中国旅游集团旗下全资孙公司港中旅资产公司100%的股权。去年12月,港中旅资产公司纳入中国中免合并报表范围。此次关联收购后,除了解决与控股股东之间的同业竞争问题,中国中免也借此拿下了港中旅资产公司拥有的免税外汇商品经营资质,可运营回国补购型的市内免税店,一举补齐最后一块免税短板,为其业务拓展创造更多可能性。

不过,疫情的影响仍在持续。根据2022年一季报,中国中免1~2月主营业务仍在增长。但3月以来,受国内疫情多点散发和局部暴发的不利影响,公司经营受到较大冲击。一季度净利润较上年同期相比下降9.99%。海南业务亦受影响,今年4月,三亚免税城闭店9天,海旅免税城闭店近半月。至于上海业务,去年虽呈下降趋势,但仍占总营收的18%左右。今年以来上海地区受疫情影响较为严重,这部分业绩如何,仍有待观望。

除了海南业务,疫情以来持续增长的线上零售业务也是其营收增长的助力。中国中免在财报中称,“cdf会员购”等平台不断发展,微信小程序“中免会员”已超过2000万。大会员平台在拉动消费和提升复购率方面效果显著,会员销售占比由52%提升至87%。未来将继续加大线上业务的品牌引进与商品供应,推进免税预订、完税商品销售平台业务整合,力争2022年会员总量达到2600万。

北京国际商贸中心研究基地首席专家赖阳向《每日经济新闻》记者表示,发展线上销售有利有弊。首先线上销量较好的产品大多为化妆品、护肤品等。这类产品保质期较短,快速脱手能减少库存积压带来的损失。但另一方面,和商场品牌专柜相比,免税品有剔除关税的价格优势。如果能有较强的供应链渠道能力,免税企业线上销售会有较强的价格竞争力。

至于未来线上销售是否会成为免税发展的关键突破点,赖阳则指出,从长远看线上免税消费确实会逐渐增长,但线上销售额还与企业供应链、品牌信誉度、拿货价格等有很大关系。目前中免的线上业务发展现状放在全球来看优势也比较明显,但中免具有特殊性,想要复制有一定难度。一旦疫情过去,线下专柜的消费还会回流,毕竟实体店铺对消费者的吸引力也不容小觑。

就股价下跌、推进境外资本运作、疫情影响的应对等问题,记者致电中国中免方面,但截至发稿未获回复。

每日经济新闻

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