名称:东方洪升炼油化工有限公司;化工一体化项目已成功启动饲料 市场看好后市发展动力——铜陵新闻网

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5月16日,东方洪升(行情000301,诊股)1600万吨/年炼化一体化项目首批核心装置在连云港许巍新区(行情601008,诊股)顺利投产,这标志着国内最大的单流程炼化一体化项目正式投产,对推动全国制造业转型升级、实现产业高质量发展具有重要意义。

东方洪升年报显示,东方洪升2021年实现营业收入约517亿元,同比增长53.48%,净利润45.43亿元,同比增长492.66%。对此,多家市场机构表示业绩超预期。现东方盛宏达炼油有限公司;化工项目正式投产。同时,由于光伏市场对EVA的需求在“双碳目标”的约束下仍将保持高位,市场普遍看好其在新增产能和EVA产品两大支柱下未来业绩的增长空间。

炼化一体化项目创多项行业之最

东方红是洪升控股集团的上市公司。经过30年的发展,已经成为国内为数不多的石化化工一体化巨头。盛控股集团成立于1992年,以印染业务起家,2003年拓展至纺织业务,2010年进入石化领域,2011年150万吨PTA项目正式投产。2018年,洪升集团借道“东方市场”,将化纤资产重组入市,并更名为“东方洪升”。2019年,本集团先后注入洪升炼化资产;化工和红岗石化成为上市公司。2020年,东方洪升积极实施产业链垂直整合,加快洪升炼油厂1600万吨炼化一体化等一批重大项目建设,构建“原油炼制-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”全产业链一体化运营发展框架。2021年,东方洪升通过重大资产重组将专注于生产高附加值烯烃衍生物的西尔邦石化注入上市公司,进一步完善了全化工产业链的整合布局,有利于生产经营的持续稳定和整合战略的加速实施。

洪升炼化一体化项目是公司参与全球竞争、打造世界级炼化企业的“战略之眼”。从规划之初的工艺技术和设备选择,到建设生态、低碳、循环的绿色炼化一体化生产体系,项目始终着眼国际前沿,高标准布局建设,结合国内成品油和新材料产品市场形势,按照“多油少油、分子炼油”的理念,高附加值、稀缺化工产品占比从50%左右提升到70%以上。

据了解,该项目拥有直径最大的塔、单体最重的固定床反应器、最大的常减压蒸馏装置和裂解炉等多项国内“第一”。其中,1600万吨/年常减压蒸馏装置、蜡油加氢裂化

装置国内单套规模最大;对二甲苯装置为国内首次引进两段式重浆化回收工艺,也是目前全球规模最大的单系列对二甲苯装置;项目还拥有国内规模总量最大的3×310万吨/年连续重整装置,并在关键技术上实现了完全自主化。此次投料开车装置主要为1600万吨/年常减压蒸馏装置,辅助开工装置为硫磺回收装置、火炬气脱硫装置、相关公辅及储运系统。

  炼化一体化优势更为显著

  炼化是指化工产业链的上游端石油化工,即以原油为原料,通过深加工衍生出一系列中端化工产品,在此基础上进行深加工得到各种合成的新材料。我国炼化行业兴起于上世纪六七十年代,爆发于九十年代,但是真正实现行业整体的大发展却是以2015年2月为标志,国家发改委公布了《关于进口原油使用管理有关问题的通知》,逐步放开符合条件的民营地炼企业申请原油进口权,以此为标志,行业内“马太效应”逐步显现,多家处于“原油-PX-PTA-聚酯”产业链下游的民营企业开始向上游进军,筹划超过千万吨级别的炼化项目,例如恒力集团、盛虹集团、荣盛石化(行情002493,诊股)、恒逸石化(行情000703,诊股)等纷纷公示大炼化项目,民营大炼化时代由此开启,这些民营炼化巨头的规模、实力和整体水平由此得到极大提升,并得以与“两桶油”为代表的央企、地方国企同台竞争,形成“三分天下”的格局。

  盛虹集团的大炼化项目即是在这样的背景下应运而生。本次投料试车成功之后,另根据2021年报业绩会上与投资者的交流信息,将计划争取在今年第三季度完成大炼化产能爬坡的全过程。国海证券(行情000750,诊股)研究报告认为,大炼化项目在2022年可投产,贡献部分业绩增量。大炼化项目对盛虹的意义在于,在业绩得到大幅提升的同时,炼化板块将成为聚酯化纤产业和新材料产业的原料保障平台,“一体化优势”更为显著。

  相较传统炼化企业,盛虹炼化在规模和产品结构方面优势明显,其单线规模达1600万吨,具有国内目前规模最大的常减压装置,可有效减少单位能耗,提高设备效率,展现出极强的成本竞争力;同时,炼化项目投产后,盛虹炼化产出的丙烷、醋酸乙烯、丙酮等基础原料,源源不断地输送到斯尔邦生产高附加值光伏级EVA树脂、丙烯腈、MMA(甲基丙烯酸甲酯)等新能源材料;产品对二甲苯供给下游虹港石化,进行聚酯新材料的生产研发;副产的正丁烷可用于生产PBAT可降解塑料,助力盛虹百万吨级绿色可降解材料项目建设,循环互联的产业集群优势不断显现。

  董事长兼总经理缪汉根在回答投资者问题时表示,盛虹的大炼化项目投产后,将形成从“一滴油到一根丝”全产业链布局,同时快速切入新能源、新材料领域,形成“炼化+聚酯+新材料”的产业矩阵,构建国内独特的“油头、气头、煤头”三头并举的产业格局,对盛虹跨周期、抗周期的发展路径将奠定扎实的经营基础,同时先进产能所形成的规模化、低成本的大宗原料供应,势必有效降低公司产业链下游的生产成本。

  向新能源新材料转型

  从民营炼化进军上游石化板块的历史过程可以发现,这既是宏观指导政策导向的结果,同时也是化工行业自身发展规律的必然。实际上,以终为始,向上游进军之后的必然结果是向下游新材料领域的延伸,这是民营大炼化企业在进入工业化成熟阶段之后,面对各生产要素成本上涨之后的必然选择。新材料产业是完全竞争市场,对于那些在下游聚酯产业链中脱颖而出的炼化巨头们来说,面对新材料丰富的市场需求,面对“双碳目标”刚性约束下的能源消费结构的倒逼,提早向新材料行业布局并全面转型,是又一次生死攸关、布局长远的战略升级。

  “如果说过去30年,依靠中国改革开放的好政策和企业创新发展的内在动力,盛虹成长为世界级石化产业巨头,那么未来盛虹的壮大则必须依靠转型——向新能源新材料转型。这既是在新时代新发展理念指引下盛虹的新使命,同时也是顺应中国经济高质量发展盛虹做出的新选择。“这是缪汉根在接受新华社采访时对盛虹转型所做的诠释。

  斯尔邦石化于2010年由盛虹集团投资建设。其名称——从三大国际化工新材料巨头巴斯夫、拜耳(尔)和杜邦的中文名字里各取一字——蕴含着盛虹要向新材料转型的勃勃雄心。经过十多年发展,斯尔邦石化主要以烯烃产品进行创新链、价值链延伸,已经在新型能源材料、高性能膜材料、生物基材料、生物医用材料、高性能纤维及其复合材料等领域取得突破,被广泛应用于航空航天、汽车机械、电子设备、环保、医药等国民经济众多领域。斯尔邦最受市场关注的原因在于其是国内最大的EVA光伏材料供应商,其自主研发的EVA光伏材料在晶点、熔指等关键指标上实现了重大突破,通过了中国石油(行情601857,诊股)和化学工业联合会科技成果鉴定,技术水平达到国际先进水平,整体性能、质量已经可以替代进口产品,有力打破了国外垄断,极大缓解了下游市场需求。

  EVA(乙烯-醋酸乙烯酯共聚物)是一种通用高分子聚合物,其性能优异,广泛应用于光伏、发泡材料、电线电缆等领域,在光伏快速发展的背景下,下游需求快速提升,同时价格持续走高。下图演示了发泡级EVA从今年2月-4月以来的价格走势,涨幅接近30%,行业普遍预计后续高景气仍将持续。因此,市场非常关注国内EVA龙头盛虹在这方面的产能情况。数据显示,截至2021年末,斯尔邦EVA年产能达30万吨,约占国内总产能的20.38%;其中光伏级EVA产能超20万吨,约占全球光伏级EVA产量28%,已覆盖福斯特(行情603806,诊股)、海优威等光伏胶膜领域龙头企业。同时,斯尔邦拟进一步扩大EVA产能优势,规划了60万吨/年光伏级EVA和10万吨/年热溶级EVA,行业领军地位持续增强。

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  数据来源:生意社

  此外,东方盛虹还积极布局下游深加工项目,拟建“2#乙二醇+苯酚/丙酮项目”和“POSM多元醇项目”,新增环氧乙烷、苯乙烯、聚醚多元醇等产能,进一步延伸产业链,切入聚氨酯领域;同时,盛虹炼化子公司虹科新材料还拟建可降解材料项目,一期包括34万吨/年顺酐装置、20万吨/年BDO装置、及18万吨/年PBAT装置,产品附加值得到进一步提升。

  多家机构看好后市

  值得注意的是,在公布季报之后,东方盛虹走出一波“小阳春”行情,从4月末以来涨幅达到23%。由于斯尔邦26万吨/年丙烯腈和芮邦科技25万吨/年再生纤维新增产能于2021年底投产,尽管由于受到原油价格上涨影响,上游主要原料成本抬升,使得盈利空间有所下降,但是受益于新产能在行情稳定后逐步释放业绩,以及该公司主要产品EVA价格在2022年一季度末稳步回升,引发市场多家研究机构的关注,国海证券、中金公司(行情601995,诊股)、西部证券(行情002673,诊股)等都予以了“增持”“买入”的建议。以中金公司为代表,其报告认为盛虹大炼化项目投产后,其全产业链布局进一步完善,规模化的大宗原料供应将有效降低公司产业链下游的生产成本,结合EVA产能在未来2-3年陆续投产且我们预计EVA将在未来继续保持较高的景气度,公司多项业务将产生较为可观的盈利,带来较好的成长空间。

  此外,东方拟实施的员工持股计划和增持计划也为市场带来了一定的信心。根据公告,东方盛虹将实施第二期员工持股计划,资金规模不超过32.60亿元。同时,其控股股东及关联企业的部分员工也将实施增持计划,资金规模不超过14.68亿元。中金公司认为这“隐含了管理层认为公司股价被低估的可能性,也彰显了其对未来的发展抱有信心。”

  “用新思路找新出路,用新技术找新赛道,用新模式找新蓝海。”这是东方盛虹在年报对2022年展望中提出的行动路线,其将在全力打造百万吨级EVA光伏新能源材料、百万吨级丙烯腈新材料、百万吨级绿色可降解材料三大项目的基础上,深入推进新能源新材料战略转型布局,以差异化、技术创新、高附加值、绿色环保为导向,围绕新能源材料、高性能新材料、低碳绿色产业,全面推进战略新兴产业转型,构建并形成核心原料平台+新能源、新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条的“1+N”新格局,走安全、环保、节能、清洁生产的绿色可持续发展之路,加快建设具有“强大基础原材料保障能力,世界一流的新能源新材料攻关能力和供应能力的高新技术产业集群”。

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关键词:万吨#新材料#项目

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